航发控制000738）8月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月26日接受51家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　答：总体上，今年上半年公司生产任务、收入利润指标完成情况符合年度预期目标。特别是克服疫情的影响，完成产品及时交付，并在型号研制上取得了较好成绩。上半年营业收入同比增长25.7%，归母净利润同比增长37.3%。根据上级主管部门和用户对公司提出的期望，今后一个阶段，公司还将继续聚焦主业，实现两个加快：加快新型号产品的研制进度；加快批产产品成熟度的提升。

　　后续围绕主业，一是持续的加大研发投入，加快核心技术能力建设，同时针对重点型号要创新管理，特别是加快推进以自主研发体系建设为核心的运营管理体系建设。二是保交付、稳增长。克服疫情的影响，供应链管理方面保链、稳链，确保公司能够高效及时保障用户需要，让用户能够买得起、用得起、打得起。三是进一步开拓新的经济增长点，包括民用燃机；与主业相关的技术衍生产业，如弹用动力控制的一些关键部件，地面战车相关的高端动力控制装置等；同时服务好国际市场和对外出口等，包括民用飞机的转包生产和国际合作。

　　问：整个上半年公司营收和利润保持逐步提速的趋势，展望2022全年和十四五，整个营收利润和增速是不是还能保持向上的趋势？

　　答：从现有订单、科研生产转批计划等预测，公司认为收入利润规模保持向上的态势直到十四五末是有希望的（仅为预测，并非对投资者的业绩承诺）。从当前政策和行业发展形势看，目前及今后一段时间内整个行业需求增长是相对确定的。从公司层面上看：

　　一是批产产品，目前三代机基本实现了自主保障基础上，装备量持续稳定，部分新研型号也进展顺利。预计十四五期间，对于成熟的批产产品需求持续增加；部分在研转批产也在持续放量。

　　二是科研产品，特别是相关急需的重点型号，如通用直升机、新一代舰载机、无人机等，用户需求急迫，公司将在科研方面加速再加速。

　　三是开拓新市场、新经济增长点。国际业务方面不仅有国外转包、合作，同时随着中高端航空产品出口，控制系统、发动机随着飞机也在逐步走向国际市场，未来增长也是可期的。国内民机方面，公司作为发动机控制系统唯一的机械液压关键执行机构供应商，随着大飞机动力国产化推进，预计将对公司业绩产生积极影响。通航动力方面，中国航发积极布局，前段时间直-15取得了设计、生产许可证，即将进入市场，接下来AES100民用1000kW级别直升机动力，在十四五期间也会逐步正式走向民用市场。燃机方面，岸基和海洋发电等需求也不断增加。

　　问：上半年航空发动机和燃气轮机控制系统毛利率33.47%，同比略降的原因？公司对未来毛利率的展望？

　　答：(1)毛利率主要取决于现在的定价机制。在军品定价按单一成本加成前提下，产品毛利率基本稳定，不会有太大的波动空间。

　　(2)这次毛利率小幅下降主要原因:一是去年定增时收购了母公司的资产后折旧带来的影响。二是为提升产能，增加了外协外委业务量，费用有所增加。三是一些新研转批的产品，收入增加的同时因刚转批工艺成熟度、工人熟练程度、外协外委零部件加工适应性问题等原因，导致成本因产品数量未达规模而无法形成规模效应进行有效摊薄。此外毛利率季节性波动还受预算执行情况、费用结算归集等影响，因此毛利率从全年情况看反映才相对更为全面。

　　当前军工央企应以做大蛋糕为目的，追求保用户交付带来的收入增加和利润总额的增加。没有销售量的提升，单一强调毛利率实际意义不大。

　　问：公司合同负债依然维持高位，合同负债的主要来源是什么，后续是否有新增方向的合同负债陆续拨入？

　　答：合同负债主要是客户针对十四五期间相关重点关注型号支付的预付账款，是客户为保障公司产品及时交付实行的一种支持政策。客户关注内容是度的，包括交付及时性、产品质量、生产成本等方面。

　　客户通过合同负债加大企业的前期投入，合理布局生产，鼓励企业与之达到比较高的契合度，未来合同负债可能还会有，但具体规模要看客户订单需求情况。

　　答：中国航发西控科技与中国航发红林利润增长存在差异的主要原因是中国航发西控科技有新转批的产品，当前数量尚未放量暂不具备成本摊薄的规模效应，导致其收入增长高于利润增长；此外，中国航发西控科技报告期内吸收合并航空苑后统一会计估计导致固定资产折旧费用有一定增幅。中国航发红林毛利率高的军品订单交付和维修备件收入保持增长，毛利率低的非航产品产量下降，以及期间费用同比减少等，所以两家子公司利润增长存在差异，总体上看当前阶段内属于正常现象。

　　答：航空发动机控制系统寿命与发动机保持一致，设计要求发动机全生命周期内，控制系统应当持续可靠有效。公司研制的控制系统机械液压执行机构等产品的维修频次与发动机基本保持一致，达到一定工作时数后需要修理或大修、更换部件。

　　目前维修业务约占公司营业收入的8%-10%左右。维修费用由用户定价，毛利率与航空发动机控制系统产品大致相当。虽然航空发动机产量增加，但随着航空发动机技术成熟度提升，其质量、性能、可靠性持续提升，因此预计未来修理业务增速将维持相对稳定发展态势。

　　答：公司的研发费用包括自筹和上级下达（含主机厂所委托）两部分，合计占营业收入比例约15%。随着科研批产任务增加，为保障产品交付和研制需要，上级下达部分经费相应增加，公司上半年自筹研发投入减少，但合计研发投入同比增长超过10%，展望全年公司研发投入合计应该会持续增加。

　　问：存货有原材料账面价值在上半年时候交年初增长42%，是原材料价格上涨，还是结合未来需求放量提前备采备货？

　　答：主要还是科研生产任务增加，提前采购备料所致。从目前看原材料涨价幅度远低于收入增幅，公司当前的备料处于合理范围。

　　问：国际合作业务，此前整个商用航空受疫情和B737MAX停飞影响，部分合同延缓了，后续随着逐步恢复，往后国际业务是否会获得更快的增长？国际业务合作，承担主体是哪个子公司，占比是多少？

　　答：公司国际业务产品属于高端机械产品，与国际知名航空客户长期合作密切，拥有同类供应商相对难以替代的优势，随着疫情形势好转，国际合作业务会恢复增长，今年上半年国际合作业务同比增长约17%。

　　国际合作业务方面，中国航发西控科技下属的西控国际、中国航发红林外贸事业部、中国航发北京航科下属力威尔均有涉及，从收入规模上中国航发红林占比略多一些。

　　答：中国航发动控所被列入首批改革试点单位，其改制工作正按上级相关要求有序推进，当前面临的主要问题是国家相关部委有关科研院所改制的实施细则尚未出台。

　　后续整合方面，从目前分工看，公司与中国航发动控所在产品分工方面具有高度紧密的联系，共同构成航空发动机控制系统产业链重要的一环，两家业务分工明确，目前没有业务整合的信息。如果条件成熟，有资产整合的可行性，具体以上级政策和公司公告为准。

　　答：国资委、证监会在国有企业股权激励方面明确了政策支持，公司不存在《上市公司股权激励管理办法》规定的不能实行股权激励计划的情形。

　　股权激励的内在利益分配机制决定了整个激励计划的实施将对上市公司持续经营能力和股东权益带来持续的正面影响。从整个集团层面考虑，如何统筹主机、控制系统及成附件在研发、生产、管理等方面的骨干人才激励机制，需在保证队伍稳定、科研与生产协同推进的前提下，抓住重点和主要矛盾，循序渐进。

　　目前公司通过调研交流，正在优化完善股权激励计划，争取早日获得国资委和集团公司批复，具体时间节点尚待主管机关通知，公司也在热切期盼中。

　　答：为进一步加强募投项目投资聚焦主业和核心能力提升，公司对军工固定资产投资方案进行了再细化完善，按照军工固定资产投资监管要求与上级主管部门进行了多次沟通、报告，此外合同签订、基建和设备招投标等活动一定程度上受到疫情的影响，因此上半年从财务数据看进展不明显，但是进度都是按照计划进行的，公司将在后续加快推进。

　　答：公司近年收入持续增长的同时员工人数从8千人左右降至7千人左右，主要原因是公司坚持“小核心、大协作、专业化、开放型”的科研生产体系，持续落实“控总量、调结构”的用工管理要求，利用举国体制，加大非核心业务、部件的外包外协，减少管理人员、生产辅助人员，增加技术、研发等优秀人才的引进等推动人才队伍结构明显优化。后续人员总量压减空间或有限，但公司将继续坚持人才驱动战略，更加强调员工素质提升，进一步优化人员结构，提高单位人工产值。

　　答：总的来讲，公司按照国资委等上级机关要求，在三年改革方面提前完成了总体目标。通过三年改革公司在完善现代企业治理制度，深化主业聚焦和提质增效，优化国有资产布局等等方面取得了一些列比较显著的成效。

　　一是完善中国特色现代企业制度方面，修订重大事项及其决策机制、清单，进一步明确了党委、三会、经理层决策界面，权责更清晰、操作更明确。

　　二是结构调整方面，大力实施了“两非”剥离（非主业、非优质资产），深化主业聚焦和提质增效，利用举国体制，推动社会化大协作，外协外委量显著提升，有效提升了核心能力和产能，保证了交付。

　　三是提升自主创新能力方面，聚焦原始创新和自主创新，不断加大研发投入强度，累计研发投入约占营业收入15%。

　　四是在经理层成员任期制和契约化管理方面，实施了经营层成员岗位聘任协议上经营业绩责任书签订，明确任期目标与责任，并以此基础开展年度经营业绩考核，实现对公司高管的契约化管理五是实施了多种形式的人才激励政策：薪酬激励、型号任务研制专项奖励、特殊人才引进激励等。其中股权激励方面，开展了系列调研工作，拟定了一次统筹规划、多次滚动受理的中长期的激励模式，结合央企的考核指标体系，就对标企业和考核指标等进行了研究，目前正在与上级主管部门进行积极沟通，争取能早日落地实施。

　　(2)阶梯降价意味着采购批量增加，随着批产增加，工艺成熟度、工人熟练度、质量可靠性、供应链稳定性、生产管理水平等均显著提升，对于整个行业高质量发展是有利的。阶梯降价体现了共享发展理念，在军队实现买得起，用得起，打得起的总体目标下，阶梯降价也是尊重经济规律，促进精益管理，促进产业链形成战略同盟，实现全价值链成本降低，实现共赢发展的必然手段。

　　公司军用航空发动机控制系统产品属于多品种、小批量，定价大多数情况下由用户按照成本加成模式确定。目前客户在个别批产型号方面试行了阶梯降价，总体来看，阶梯降价对公司运营质量影响不大。

　　因为对公司而言，阶梯降价意味着采购批量增加，对于公司降低单位运营成本、提升管理效益是有利的，为了在阶梯降价过程取得应有利益，公司主动采取多种应对措施，实施正向成本管理，按全产业链要素降本，持续深化成本工程，推进降本增效。一是推行低成本设计。

　　二是强化质量降本，将“一次成功”纳入公司发展规划，推动设计一次到位、试制一次做对、试验一次成功。三是对批产产品开展全价值链成本管控，提升成本管理水平。四是在管理上通过压减人员、管理费用等推动降本增效。五是强化产业链管控，对内坚持精准投资，重点建设关键工序加工、总装、试验等核心能力；对外按照“两头在内、中间在外、核心在手”的原则，坚持“小核心、大协作、专业化、开放型”，培育战略供应商、结成利益共同体，外协外委业务量逐年提升，占比超过30%，后续视需要占比可能进一步提高。

　　答：目前公司生产交付还是比较有序的，按照均衡生产、交付计划，各季度基本都是保持在22%-28%这个比例，目前来看生产交付保持既定状。